Thị trường trái phiếu có nguy cơ mất giá từ chính sách của ông Trump

Áp Lực Từ Thị Trường Chứng Khoán Đối Với Ông Donald Trump

Ông Donald Trump đang chuẩn bị cho nhiệm kỳ thứ hai với nhiều đề xuất táo bạo liên quan đến thuế quan, chính sách nhập cư và ngân hàng trung ương. Với việc Đảng Cộng hòa kiểm soát cả Thượng viện và Hạ viện từ năm 2025, nhiều khả năng các kế hoạch của ông sẽ nhận được sự ủng hộ từ Quốc hội Mỹ.

Tuy nhiên, thị trường chứng khoán Mỹ trị giá 50.000 tỷ USD có thể khiến ông Trump phải cân nhắc kỹ lưỡng trước khi thực hiện những ý tưởng gây tranh cãi. Trong nhiệm kỳ đầu, ông Trump đã rất chú trọng đến các diễn biến của thị trường, coi chỉ số Dow Jones là thước đo thành công của mình. Ông thường xuyên chia sẻ trên mạng xã hội về các cột mốc chứng khoán, từ những thành tựu nhỏ đến lớn.

Gần đây, ông Trump được cho là “cực kỳ phấn khích” khi thị trường tiếp tục tăng trưởng sau khi ông tái đắc cử. Tuy nhiên, nếu thị trường chứng khoán tụt dốc do một đề xuất nào đó, như thuế quan cao đối với hàng hóa Trung Quốc, ông có thể sẽ phải suy nghĩ lại hoặc thậm chí từ bỏ kế hoạch.

Theo ông Isaac Boltansky, Giám đốc viện nghiên cứu chính sách tại BTIG, thị trường chứng khoán là yếu tố duy nhất có sức ảnh hưởng lớn đến quyết định của ông Trump, hơn cả Quốc hội hay các tòa án. Trong nhiệm kỳ trước, thị trường chứng khoán đã có nhiều biến động do lo ngại về chính sách thương mại, như trong tháng 12/2018 khi chiến tranh thương mại Mỹ - Trung làm rúng động thị trường.

Câu chuyện này có thể lặp lại vào năm 2025 khi ông Trump hứa hẹn áp thuế quan 60% lên hàng hóa Trung Quốc. Nhiều nhà kinh tế cảnh báo rằng điều này sẽ gây áp lực lạm phát đáng kể. Ông Ed Mills, nhà phân tích chính sách tại Raymond James, nhận định rằng thị trường chứng khoán sẽ là thước đo độc lập cho thành công của ông Trump, có khả năng kiềm chế các chính sách mạnh bạo.

Tuy nhiên, không phải ai cũng tin rằng thị trường sẽ cản trở tham vọng của ông Trump. Ông Jeffrey Sonnenfeld từ Yale Chief Executive Leadership Institute cho rằng ông Trump sẽ không thay đổi chính sách chỉ vì phản ứng tiêu cực từ thị trường.

Nguy Cơ Từ Thị Trường Trái Phiếu

Hiện tại, sự chú ý cũng đang chuyển sang thị trường trái phiếu. Giá trái phiếu đang giảm, kéo theo lợi suất tăng cao, một phần do lo ngại rằng các chính sách của ông Trump sẽ làm nợ công tăng vọt và gây lạm phát. Nếu lợi suất tăng quá cao, điều này có thể làm giảm tăng trưởng kinh tế do chi phí vay nợ tăng.

Dù ông Trump có kế hoạch giảm thuế và gia hạn chương trình giảm thuế doanh nghiệp từ năm 2017, thị trường trái phiếu có thể phản ứng tiêu cực nếu rủi ro thâm hụt ngân sách gia tăng. Ông Boltansky nhận định rằng các nhà đầu tư trái phiếu sẽ là những người đầu tiên lên tiếng về khả năng chấp nhận nợ công mới của Mỹ.

Tình hình tương tự cũng có thể xảy ra nếu các CEO và giới đầu tư phản đối kế hoạch trục xuất hàng triệu lao động nhập cư trái phép của ông Trump. Tuy nhiên, không ai có thể dự đoán chính xác mức độ phản ứng của thị trường để ông Trump thay đổi quyết định.